大樹連鎖藥局

獲利能力評估：

1. (1)
   ROIC 和ROE 評估：
   司的經營效能可透過投入資本報酬率(ROIC)和權益報酬率(ROE)進行評估。具體而言，本公司截至2024年12月31日，ROIC 為 7.24%，顯示本公司在所屬產業中實現了良好的資金使用效率。此外，本公司 ROE 為18.64%，表示公司有效的運用股東權益獲得良好的報酬。本公司的ROIC及ROE表現，顯示管理階層的有效資本配置，並展現公司在藥局通路領域的競爭力。

1. (2)
   業務分析：
   本公司主要經營項目係以經營銷售各式藥品、保健食品、婦嬰用品、化妝品，並提供各式診所、聯合門診中心、群聚醫療社區之藥品統籌採購服務，及代理各式診所、聯合門診中心、群聚醫療社區熱銷之國內外保健產品。
   本公司截至2024年底已開設386家門市，另有鑑於少子化及人口高齡化所衍生出被陪伴的需求，本公司跨足寵物食品及醫療照護市場，截至2024年底已設立11家門市，營收持續增加。

市場評價分析：

1. (1)
   評價水準分析：
   本公司截至2024年12月底收盤價，股價淨值比(PBR)為5.28倍，主要係因在疫情後本公司營運回到原有之成長率，股價亦回歸平穩狀態。我們將致力於確保投資人對我們的評價能反映出公司真實的內涵價值。同時，亦將透過多元化的投資人溝通機制與透明資訊揭露，強化市場對公司營運實力與長期價值的認同，推動評價水準回歸企業基本面。

1. (2)
   潛在成長評估：
   本公司除持續拓展通路外，不斷透過市場定位差異化、提升服務力及擴展品類發展，以提供供消費者全方位的健康商品購物環境。同時也在努力建立高標準的專業服務，提高消費者滿意度，我們希望透過消費者的回饋及同仁持續優化專業服務，讓所有消費者及同仁能感受到，大樹藥局將不只是個藥局。

公司治理分析：

1. (1)
   董事會結構及獨立性：
   本公司董事會由9名董事組成，其中有4名獨立董事，占董事會的4分之9。本公司獨立董事皆具有豐富的產業實務經驗和專業知識，獨立董事劉天道先生具備會計及財務專長，且本身為執業會計師，業界經歷及財會經驗豐富；獨立董事王杏文小姐為專業律師，熟悉各項法令及公司治理等領域；獨立董事郭代璜先生及潘敏雄先生分別為大仁科技大學校長及台灣大學食品科技研究所教授，具備多元產業專業知識。本公司透過董事會結構之多元化及獨立性，促使董事會決策過程充分考慮各種專業知識和觀點，並能獨立於公司管理階層，提供客觀的意見和建議。

1. (2)
   董事會運作之有效性：
   本公司每年對董事會和功能性委員會進行績效評估，以提升其運作之有效性，評估內容包括對公司營運之參與程度、決策品質、成員之結構與選任、持續進修、內部控制等，以健全公司治理結構。

1. (3)
   資訊透明度：
   本公司定期舉行董事會，並於每次會後即時公開揭露董事會應公告申報事項。此外，資訊透明度政策包括對重大決議事項的揭露和說明，另外，本公司亦在網站揭露各項資訊，以確 保股東充分了解公司的產品服務、公司組織架構、財務資訊、股東資訊、營運及策略方向。

風險及競爭評估：

1. (1)
   總體經濟分析：
   總體經濟分析：總體經營環境上，2024年全世界仍受到高利率、高通膨黏著性與中國疫後經濟表現不如預期等因素影響，阻礙實質所得成長並限縮政策寬鬆的範圍，使全球終端產品需求疲弱，導致各國製造業活動放緩，加上美中晶片禁令擴大、俄烏戰爭及中東局勢緊張衝突未歇，全球地緣政治趨向集團對抗，對全球經濟發展及社會穩定產生影響；而台灣方面，內需服務業在疫後呈現擴張態勢，零售、觀光及人員運輸等產業表現明顯改善，而外需受惠於全球終端需求回升及新興科技應用產品需求揚升，加上全球貿易活動漸次復甦，令出口表現優於預期。本公司營運所在地主要為台灣，總體經濟、貨幣政策相對穩定健全。 通膨率和利率仍維持在合理範圍內。

1. (2)
   產業競爭分析：
   國內較具規模之連鎖藥局，如：健康人生、躍獅藥局、佑全及諾貝兒丁丁藥局，近期已逐步被大型企業收購及整併，且大型連鎖藥妝通路-康是美，也開始投入健康照護社區藥局，本公司在藥局專業經營上，透過已驗證成功之20年經驗之大樹藥局經營管理系統，快速展店，縮小規模差距，並藉由首創個人雲端健康管理系統，拉大與競爭對手之專業差距。

政策與計劃：

1. (1)
   短期強化計畫：
   1.持續展店：本公司仍持續展店，成為台灣最大的健康藥局通路。未來將藉由三種不同店型(商圈大型店、社區小型店及賣場店)，持續展店提升整體市場滲透率。
   2.三跨計畫：跨品類/產業－引進日本Sugi及阿卡將等海外獨家代理商品、藥局門市附設聽力中心、藥局門市導入寵物商品……等，透過多樣化的品類導入，增加營收及形成本公司與其他通路的差異化。跨海外－海外發展計畫逐步開展，將台灣成功經驗，提供海外市場轉型需求。

1. (2)
   中長期強化計畫：
   1.將雲端整合系統，擴展至全球華人市場，增加市場佔有率。
   2.橫向擴展業態，與健康相關產業及異業結盟合作，達到全方位服務，並藉由雲端藥歷APP的推廣，提供會員民眾包括雲端藥歷查詢、用藥提醒及醫院回診提醒等創新服務，極大化品牌價值。